衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃(rán)料油。

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