AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体Te的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数MT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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