尽管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大(dà)跌(diē)幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略(lüè)张(zhāng)夏(xià)在(zài)4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间(jiān)和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗间(jiān)来看，每年(nián)四月(yuè)份到(dào)九、十月份(fèn)期间(jiān)会(huì)有一波主升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后(hòu)，假设按此速(sù)度(dù)再(zài)调整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电(diàn)子板(bǎn)块受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并建议关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现出(chū)相对优(yōu)势(shì)。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步(bù)来看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服(fú)务器(qì)及(jí)相(xiāng)关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和基(jī)础。数(shù)据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，估值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联(lián)证券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增(zēng)长(z什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗hǎng)，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速度(dù)加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关(guān)注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关(guān)电(diàn)子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗