本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB也是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较差的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数(shù)量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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